连续3个月增持黄金“探因” 黄金基金行业市场全景调研报告

1月中国外汇储备里的黄金储备达到6512万盎司，较去年12月环比增加48万盎司，实现连续三个月增持黄金。

【资料图】

受此影响，1月中国黄金储备估值达到1252.83亿美元，较去年底的1172.35亿美元环比增加80.48亿美元。

在多位贵金属经纪商看来，中国相关部门连续三个月增持黄金储备，主要受到两大因素影响，一是：鉴于未来全球金融市场波动加大，中国相关部门通过增持黄金，可以有效降低外汇储备规模的波动幅度，确保外汇储备金额继续平稳波动。

二是：国际形势变化令中国外汇储备加快资产多元化配置步伐，作为传统避险类资产与超主权资产，黄金可以带来更好的资产保护作用;

三是：随着中国外汇储备持续回升，相关部门也需增持黄金，令黄金占比保持在一个相对合理的水准。

数据显示，截至1月底，中国黄金储备占外汇储备的比重仅有3.93%，低于众多新兴市场国家与西方国家。一直以来，西方国家的黄金在外汇储备的比重始终超过50%，不少新兴市场国家的黄金占比也达到约8%-10%。

“事实上，欧美国家外汇储备里的黄金储备占比较高，对欧美货币的跨境流通起到更好的促进作用。因为很多国家民众与企业之所以更愿使用欧元美元作为交易结算货币，是因为他们认为充足的黄金储备能给欧元美元带来更高的安全性。”

一位贵金属经纪商向记者解释说。这背后，一是：金本位观念依然影响着众多国家企业个人的金融交易行为，令他们认为拥有充足黄金储备支撑的货币更加“安全”，二是：黄金可以起到资产保值作用，令西方国家外汇储备波动相对平稳。

记者获悉，尽管中国已连续三个月增持黄金储备，金融市场仍预计未来中国相关部门将继续增持黄金储备。毕竟，面对欧美经济衰退风险加大所衍生的金融市场剧烈波动风险，增持黄金能更好地保障中国外汇储备规模平稳波动。

浙商证券首席经济学家李超表示，黄金兼具金融和商品的多重属性，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性，增持黄金充分体现央行从市场化角度优化储备资产结构的配置思路。

且当前黄金具有较高配置价值，一是未来全球央行转向宽松驱动实际利率回落，将对黄金价格形成提振，二是利率长期下行与美元长期趋弱走势也将利好金价。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，中国央行持续增持黄金储备，主要目的是优化外汇储备资产结构，促进外汇储备资产多元化，增强外汇储备资产抵御全球金融市场波动的能力和资产稳定性。

就全球环境而言，美联储加息接近尾声，美元前景偏弱，全球政经局势不确定仍高，一定程度提升黄金储备的吸引力。

全球黄金总需求创11年新高

世界黄金协会(WGC)周二发布的报告显示，2022年全球央行购买了1136吨黄金，价值约700亿美元，创下自1967年以来的新高。

这些数据突显出，自上世纪90年代和本世纪初以来，人们对黄金的态度发生了转变，当时各国央行，尤其是那些拥有大量黄金的西欧央行，每年都会抛售数百吨黄金。

自2008-09年金融危机以来，欧洲央行停止了出售，而俄罗斯、土耳其和印度等越来越多的新兴经济体开始买入。

各国央行青睐黄金，因为人们认为黄金可以在动荡时期保值，而且与货币和债券不同，黄金不依赖于任何发行方或政府。

黄金还使各国央行能够分散投资，减少对美国国债和美元等资产的依赖。根据世界黄金协会的数据，在新冠病毒大流行期间，各国央行的黄金购买量有所下降，但在2022年下半年加速，各国央行在7月至12月期间总共购买了862吨黄金。

土耳其、中国、埃及和卡塔尔等国的央行报去年购买了黄金。但世界黄金协会表示，去年各国央行购买的黄金中，约有三分之二没有公开报告。

世界黄金协会表示：“(2023年)央行的购买量不太可能达到2022年的水平。”根据该协会的报告，去年，各国央行购买黄金使全球黄金总需求达到4741吨，较2021年增长18%，是2011年以来的最高水平。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国黄金基金行业市场全景调研与发展前景预测报告》显示：

日前，中国黄金协会官网发文称，2022年，国内原料黄金产量为372.048吨，与2021年同期相比增产43.065吨，同比增长13.09%。

2023中国黄金储备达到2010.53吨

2022年，全国黄金消费量1001.74吨，与2021年同期相比下降10.63%。其中，黄金首饰654.32吨，同比下降8.01%;金条及金币258.94吨，同比下降17.23%;工业及其他用金88.48吨，同比下降8.55%。

中国黄金协会指出，2022年，全球央行外汇储备多元化成大趋势，继续维持对黄金的净买入。中国人民银行于2022年11月、12月连续增持黄金，合计增储62.21吨，截至2022年底，我国黄金储备达到2010.53吨。

2022年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.88万吨(单边1.94万吨)，同比增长11.31%，成交额双边15.18万亿元(单边7.59万亿元)，同比增长16.04%;上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边8.63万吨(单边4.32万吨)，同比下降11.09%，成交额双边30.72万亿元(单边15.36万亿元)，同比下降10.14%。

价格方面，中国黄金协会发文指出，2022年，黄金价格处于历史较高水平，伦敦现货黄金年平均价格为1800.09美元/盎司，较2021年同期的1798.61美元/盎司上升0.08%，基本持平。2022年，上海黄金交易所Au9999黄金全年加权平均价格为390.58元/克，较2021年同期的373.66元/克上升4.53%，主要受人民币汇率影响，国内黄金价格较国际黄金价格更为坚挺。

2022年，国内原料黄金产量为372.048吨，与2021年同期相比增产43.065吨，同比增长13.09%，其中，黄金矿产金完成295.423吨，有色副产金完成76.625吨。另外，2022年进口原料产金125.784吨，同比增长9.78%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金497.832吨，同比增长12.24%。

2022年，大型黄金企业(集团)境内矿山矿产金产量148.066吨，占全国的比重为50.12%。

2022年，全国黄金消费量1001.74吨，与2021年同期相比下降10.63%。其中：黄金首饰654.32吨，同比下降8.01%;金条及金币258.94吨，同比下降17.23%;工业及其他用金88.48吨，同比下降8.55%。

据了解，2022年，山东省黄金矿山摆脱安全生产事故影响，主力矿山全部实现复工复产，产能逐步恢复至疫情前水平，其中焦家金矿产量突破10吨，成为全国第一黄金生产矿山。山西义兴寨等新项目投产、改扩建项目达产，也助力全国矿产金产量大幅增长。

中国黄金协会指出，大型黄金企业(集团)充分发挥自身优势，强强联合，积极在境内外推进兼并重组和资源并购。

黄金珠宝线下消费大热

1月9日-13日，深圳罗湖水贝的黄金珠宝购物节客流恢复明显、销售表现靓丽。这与前期受疫情抑制的婚恋需求逐步释放以及2023年较大返乡客流带动送礼需求有关。

深圳周大福、周生生等多家黄金珠宝首饰店工作人员都表示，最近折扣力度很大，春节期间出货量大物流又不发货，看上的首饰“要赶紧入手了”。

销售火爆，商家亦热情备货。有黄金门店工作人员表示，年前就开始囤货了，不能等到临近年关，不然都没有货卖，备货柜台都抢空了。

从周大生方面获悉，加盟商春节前抢购的货物多集中于经典畅销款的产品，这类产品的适用场景广泛多样，如婚庆场景、日常装扮等。此外，新年贺岁款、生肖元素款在历年春节前都比较热门。

不止一线城市，在平日里年轻人不多的三线城市，黄金珠宝专柜则迎来更强力的复苏。

当前，黄金主力消费客群越来越趋于年轻化，95后、00后消费者也开始买黄金。付一夫认为，这也和大环境有关，以95后为代表的Z时代群体成为很多消费领域的主力军，其中也包括黄金饰品，商家可以考虑去迎合消费市场特别是消费人群结构的变化，进而做出相应性的策略。

十二生肖是中国传统文化极具代表性的IP之一，从目前整个大形势来看，近两年新国潮兴起并有愈演愈烈之势，同时中国经济实力、文化自信、对传统文化的认可度等各方面都在提升，优秀的传统文化需要传承，体现在消费品上，利用生肖IP去向广大消费者讲好中国故事，既相当于承载了传统文化和积淀，也能够激发出很多人情感层面的民族自豪感和自身情感经历的共鸣，个人非常看好生肖IP未来发展前景。

中国黄金协会1月19日发布的数据显示，2022年全国黄金消费量1001.74吨，同比下降10.63%。过去一年，疫情冲击线下实体门店、消费需求受抑制等致相关企业业绩不同程度受影响，从去年前三季度业绩情况来看，周大生、老凤祥、潮宏基净利润分别同比下降7.48%、9.49%、17.64%，中国黄金“增利不增收”。 截至2022年12月31日止第三季度，周大福中国内地零售值同比下滑20.4%，同店销售同比下滑33.1%。

随着政策放开，线下的黄金珠宝消费有望迎来强势复苏。近期中国黄金在接受机构调研时透露，临近春节假期，公司大部分店面客流明显增多，部分店面的铺货出现被抢光的情况，我们的合作工厂都在加快展销进度。

《2022-2027年中国黄金基金行业市场全景调研与发展前景预测报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。