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2023年债券基金投资策略展望

2023-01-27 08:40:55 来源 : 新浪

债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

2023年债券基金投资策略展望


(资料图片)

首批债券基金2022年的四季报正式出炉。1月6日,中银基金率先披露旗下部分货币基金、债券基金2022年四季度报告,面对去年四季度震荡的债券市场,基金经理的应对策略随之曝光。展望2023年,多家机构认为,今年债券市场或将维持震荡走势,建议采取防守策略。

去年四季度,债券市场较为震荡,11 月债市出现大幅回调,12月以来债市则有所修复。面对震荡的债市,债券基金经理采取了什么样的投资策略?在基金四季报中,中银中高等级债券基金经理王妍表示,保持合适的久期和杠杆比例,积极参与波段投资机会,优化配置结构,重点配置中短期限利率债和高等级信用债是主要策略。

从债券基金申赎情况来看,可谓冷暖不一。多只债券指数基金获得净申购,规模有所增长。例如,截至去年四季度末,中银中债1-5年期国开行债券指数基金规模为32.23亿元,较去年三季度末增长超4亿元。中银中债1-3年期农发行债券指数基金规模也实现正增长,规模从去年三季度末的22.47亿元增至四季度末的24.41亿元。

部分纯债基金则遭遇较大规模赎回。例如,截至去年四季度末,中银中高等级债券基金规模为22.93亿元,去年三季度末为56.85亿元。投资者大量赎回导致其规模大幅缩减,去年四季度该债券基金份额减少超30亿份。

近期债券市场有所修复,后续债券市场投资机会也成为市场关注焦点。展望2023年,摩根士丹利华鑫基金认为,随着美联储的转向,国内货币政策的掣肘减小,若下半年外需压力深化,海外转向降息,国内债市面临的外围环境将偏有利。整体而言,预期2023年的经济较2022年会出现明显好转。就利率债而言,从中期趋势看,债市须做好防守并适当关注交易性机会;信用债方面,预期信用分化仍将持续。

全球债券市场指在全世界各主要资本市场同时大量发行,并且可以在这些市场内部和市场之间自由交易的国际债券。

2023全球债券需求将增加1万亿美元

近日,摩根大通表示,全球债市可能很快就会否极泰来,明年市场净需求将会增加约1万亿美元,有助于收益率走低。

Nikolaos Panigirtzoglou等伦敦策略师周四在研报中指出,主要原因是全球债券供应料将减少1.6万亿美元,而需求预计会下降约7000亿美元。

由于全球央行加息将收益率和波动率推高,2022年世界各地债券下跌,并出现几十年来第一个熊市。指数显示,全球债券今年已下跌16%,迈向至少1990年以来首次连续第二年下跌。不过,在高收益率的诱惑和美联储可能放缓加息步伐的背景下,该指数11月又上涨了逾5%。

根据中研普华研究院《2022-2027年债券投资行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》显示:

今年以来创下数十年新高的全球通胀令债券市场“苦不堪言”,这不禁令人回忆起20世纪70年代,当时被誉为“债券悲惨十年”,正是因为猖獗的通胀高烧将固定收益吞噬殆尽。

但是值得一提的是,随后沃尔克上任接管了美联储,而接下来的四十年见证了创纪录的债市热潮,金融体系甚至就此改变。对此《金融时报》全球财经评论员Robin Wigglesworth在11月23日表示,如今相似的景象可能再度上演,即将到来的2023年或许会又一次成为债券的主场。

债券发行随行就市现新变化

随着债市下跌风波逐渐平息,一级市场渐归平静。本周资金面出现明显改善,银行间存款类金融机构7天期质押式回购利率(DR007)加权平均利率下降至1.6%左右,带动债券收益率回调企稳。二级市场情绪的改善,也很快传导至一级市场。相比于上周不少发行人推迟债券发行和上调簿记建档申购区间,本周一级市场出现积极变化,不少发行人随行就市,于本周发布公告下调簿记建档申购区间。

金融市场愈发呈现高波动特征,不论对一级市场发行还是二级市场交易,均提出了更高的风险防控能力要求。

11月初以来的债券收益率快速攀升,引发包括银行理财等在内的固收类资管产品净值回撤明显,债券二级市场价格下跌风波逐渐传导到一级市场。来自中诚信国际的统计数据显示,11月中上旬信用债取消或推迟发行规模已达到528.26亿元,创年内新高,其中11月14日至11月18日一周内取消推迟发行规模已超过200亿元。

除取消或推迟债券发行外,由于债券收益率走高,不少待发行债券上周还纷纷上调簿记建档申购区间,甚至有的一天多次发公告调整簿记建档申购区间。例如,11月18日,成都高新投资集团有限公司2022年度第二期中期票据两度上调簿记建档申购区间,从0.36%~1.36%上调至0.36%~1.56%,并再上调至0.36%~1.76%。

不过,值得注意的是,本周以来,随着债券收益率有所回落,一级市场出现积极变化,下调簿记建档申购区间的债券逐渐增多,取消或推迟债券发行的情况也鲜见。以银行间市场为例,本周以来下调簿记建档区间债券的发行人多系央企、国企等高信用等级主体,券种以超短融为主。

《2022-2027年债券投资行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》由中研普华研究院撰写,本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析,重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力,以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态,对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

标签: 债券基金 一级市场 债券市场

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