2023-04-21 19:20:14 来源 : 观点地产网
观点网 4月20日上午九点,经过此前几次上涨后,越秀地产短暂停牌,共12亿美元及23亿港元票据也在港交所暂停买卖,均未公布原因。
部分投资者开始讨论,“跑晚了,前面的甜头可能要吐出来”。
中午时分答案揭晓,越秀地产在港交所公告,公司建议每100股现有股份可获发30股供股股份的基准,以每股9.00港元进行928,936,826股供股,藉此筹集约83.6亿港元(扣除开支前)。
(相关资料图)
越秀地产拟将所得款项净额用于大湾区、华东地区核心城市和其他重点省会城市的进一步投资,并用作营运资金。
高位供股
与此前数家头部房企的配股定增相比,越秀地产此次选择的供股方案有着异同,这在明暗之间描绘了越秀地产的融资画像。
新股配售,即发行新股售予特定投资者,无法参与配股的现有股东权益会被直接摊薄。
而供股(Rights Issue)是上市公司向现有股东按一定比例发行新股,现有股东均可根据其持有股份的比例购买新股,也可以选择出售认购权,或者不采取任何行动。
汇生国际资本总裁黄立冲接受观点新媒体采访时表示,对于现有股东而言,在供股中行使认购权会导致其资金占用,然而,如果公司的业绩得到提升,这种投资会带来长期回报。而在新股配售中,现有股东就会面临股权稀释风险,毕竟新股并非面向所有股东。
此外,控股股东越秀企业还对供股作出不可撤回承诺,将按认购价悉数承购配额股份,在其他合资格股东不参与供股的情况下,越秀企业将申请承购剩余供股股份,也就是下场兜底。
也就是说,在促使越秀地产最终得到足额融资的同时,散户、机构投资者、大股东在选择权上似乎“一视同仁”。
需要注意的是,这是一次高位供股。
在2021年12月31日,越秀地产股价仅为6.223港元,2022年一路上涨,年末迫近10港元大关,3月15日年报发布后,股价再度抬头。
此次越秀地产供股认购价为9港元,较上一个交易日收盘12.56港元折让28.3%,较过往连续五个交易日平均收盘价折让30.9%,较每股净资产17.15港元折让47.5%。
经过此前一波累涨,越秀地产此时供股无疑提升了其他股东跟投下注的门槛,但相较于低位配股对高位买入的明显摊薄,中小股东接受程度更高。
如果其他合资格股东均不做承购,越秀企业持股将升至1,881,141,370股,持股比例从39.78%升至46.73%,通过折价提高权益比例。
黄立冲总结称:“高位配股比高位供股困难,低位配股容易,供股也容易。” 难易之间,越秀地产做了一个折中选择。
越秀地产董事认为,与借贷或发行债务证券不同,供股不会产生利息负担或额外债务--这也是配股与供股的共同之处。
从“三道红线”来看,越秀地产2022年末剔除预收款后的资产负债率、净负债率和现金短债比分别为68.8%、62.7%和2.23倍,财务保持稳健。
2022年,越秀地产成功发行共计98.4亿元公司债券,加权平均利率为3.11%,融资成本继续下降,平均借贷利率下降10个基点至4.16%。
扩储步调
前身是广州市城市建设开发总公司的越秀地产,被称为“天河商圈的缔造者和广州第二条中轴线的重要推动者”,城建大厦、市长大厦、财富广场、维多利广场、广州国际金融中心(西塔)等一大批地标代表作。一定程度上这代表了越秀过往的舒适区。
2010年之前,越秀地产全部合约销售均来自广州本地市场,之后才逐渐扩展至大湾区。近年来,越秀地产加快全国化布局,开始重仓长三角等核心区域。
2020年至2022年,越秀地产在广州的销售额分别为557.9亿元、606亿元和593.1亿元,分别占总销售额的58.3%、52.6%、47.4%,占比逐渐降低。
2022年3月业绩发布会上,越秀地产管理层表示:“接下来越秀地产将不再局限广州,而是以大湾区作为优势,进一步发展华东区域。其中,TOD作为一个关键领域进行关注,特别是希望能够走出广州。”
两个月后,越秀地产以17亿元拿下杭州北汇51%股权,联手杭州地铁获得进入余杭区勾庄TOD项目的资格,敲定首个广州以外的TOD项目。
2023年1月28日,越秀地产与杭州地铁再次合作,获得杭州地铁3号线星桥车辆段上盖物业综合体项目(杭州星桥TOD项目)。
仅2022年10月以来,越秀地产通过股权收购或合作方式,接连取得杭州5宗地块。
而在另一座长三角核心城市上海,越秀2022年亦拿下两宗地块。
4月18日,上海今年首次土拍挂出19宗地,越秀报名14宗,仅次于招商的15宗,最终7.24亿元摘得静安区中兴社区地块。
据悉,越秀和华发在土拍现场所坐位置的桌上,特意摆了橙子和香蕉,寓意“成交”。
显然,当越秀土地的渴求走出舒适区以后,现金流会变得尤为珍贵,越秀地产需要更多融资尝试。
2022年末,越秀地产剔除预收款后的净负债率为62.7%,较2021年上升15.6个百分点。
其中,越秀地产截至2022年底“非流动负债”部分的借债余额725.5亿元,比2021年底457.3亿元增加了278.2亿元。
这主要来自2022年越秀地产所取得新融资599亿元,包括境内融资524亿元,境外融资75亿元。
截至2022年年末,越秀地产现金及现金等价物及监控户存款总额约351.2亿元,较2021年年末的405亿元减少了53.8亿元,降低13.3%。
其中,现金及现金等价物为218.5亿元,较2021年年末的327.7亿元变动超过百亿;监控户存款达到约132.7亿元,较2021年年末的77.3亿元增加了55.4亿元。
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