2023-08-03 19:23:32 来源 : 东方证券股份有限公司
港口动力煤现货价格回落
【资料图】
港口现货价格方面，7 月28 日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收868 元/吨，较前一周末下降17 元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值875 元/吨，与前一周相比下降2 元/吨（-0.25%）。
港口煤炭库存震荡
煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1261 万吨，较前一周均值增加7 万吨（+0.56%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为577 万吨（+0.45%）、477 万吨（+1.37%）、207万吨（-0.96%）。
下游电厂煤炭库存、日耗下降
下游需求方面，截至7 月20 日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到11422 万吨（-1.57%），日耗556 万吨（-3.14%）；截至7 月25 日，南方八省电厂煤炭库存达到3706 万吨（-0.78%），日耗235 万吨（-4.67%）。
上半年，全国全社会用电量4.31 万亿千瓦时，同比增长5.0%7 月25 日，中国电力企业联合会发布《2023 年上半年全国电力供需形势分析预测报告》。报告指出，上半年，全国全社会用电量4.31 万亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比上年同期提高2.1 个百分点，上半年国民经济恢复向好拉动电力消费增速同比提高。第一产业用电量577 亿千瓦时，同比增长12.1%，保持快速增长势头。第二产业用电量2.87 万亿千瓦时，同比增长4.4%，保持中速增长。第三产业用电量7631亿千瓦时，同比增长9.9%，疫情后恢复较快增长势头。城乡居民生活用电量6197亿千瓦时，同比增长1.3%，增速较低。
全年全社会用电量预测为9.15 万亿千瓦时，同比增长6%左右中电联表示，综合考虑宏观经济、夏季气温、上年基数等因素，根据不同预测方法对全社会用电量的预测结果，并结合电力供需形势分析预测专家的预判，综合判断，预计2023 年全年全社会用电量9.15 万亿千瓦时，同比增长6%左右，其中下半年全社会用电量同比增长6%～7%。
建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际（600011，买入）、国电电力（600795，未评级）、华电国际（600027，买入）；
建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电（601985，未评级），核电高端制造标的景业智能（688290，未评级）、江苏神通（002438，未评级）；
建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能（600995，未评级）， 抽水蓄能产业链标的东方电气（600875，未评级）、中国电建（601669，未评级）；
建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源（600905，未评级） ，以及福建海上风电运营商福能股份（600483，未评级）、中闽能源（600163，未评级）；
建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力（600452，未评级），以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利（600116，未评级）。
风险提示
新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。
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