全球热头条丨焦炭现货市场跌势舒缓港口铁矿库存的拐点临近

2023-06-01 09:30:25 来源 : 国投安信期货

【螺纹&热卷】

需求迎来淡季，环比相对承压，韧性有待观察，去库逐渐放缓。经济复苏乏力，基建增速回落，工业企业利润大幅下滑，5月PMI指数低于预期，地产销售复苏不畅，新开工仍大幅下滑，政策刺激力度有待加码。钢厂减产阶段性放缓，后期仍面临负反馈压力，关注粗钢压减推进情况。盘面整体依然疲弱，大幅调整后波动加剧，关注政策及市场情绪变化。

【铁矿】

(相关资料图)

供应端全球铁矿发运增加，非主流发运有所回暖，国内到港量反弹，供给季节性增量逐步释放。需求端近期铁水产量持续增加，但终端需求较为疲弱，淡季铁水存在减产预期。整体来看，铁矿供需宽松，港口库存的拐点临近，不过盘面经过前期的回调后已经体现了一定需求悲观的预期。铁矿目前缺少向上的驱动，但进一步大幅下跌也存在难度，预计走势以震荡为主。

【焦炭】

焦炭第九轮提降落地，跌幅仍为50，上周大跌主要受钢材表需数据及焦煤预期上的拖累。需求端，炼钢利润有所修复，铁水自减产回到复产，但还需等待淡季到来及各地区结合平控的具体执行去验证铁水产量的下降幅度。供应端，原料煤跌幅稍缓，焦化仍保有微薄利润，但焦炭供应回升后因产地累库继续有所回落。焦炭现货市场跌势舒缓，基差收敛后再次小幅扩张，仍建议结合钢市情绪进行震荡偏弱操作。

【焦煤】

钢材表需数据疲弱，再叠加蒙煤季度长协价格下移预期的冲击，上周焦煤增仓大跌。蒙煤甘其毛都日通关仍在600车左右，但三季度长协价格预计有所下移，对焦煤期价形成直接拖累。近期国内焦煤成交情况有明显好转，阶段性下游有所补库。国内焦煤矿销售好转，出现小幅提产。目前看山西安全检查消息也并暂无进一步影响。焦煤趋势性向下趋势难直接言底，边际变化虽存但难言扭转，盘面估值受蒙煤预期拖累进一步下移，暂时按偏弱态势操作。

【锰硅】

市场边际增量影响较小，整体需求仍然较为疲弱。市场传闻年内粗钢产量平控，预计市场对钢厂需求预期较年初有所下降，对于硅锰价格有一定消极影响。在钢厂利润微薄的前提下，叠加硅锰供应过剩幅度仍在扩大，预计硅锰盘面价格较为承压，而且远期锰矿价格下行压力较大，建议反弹做空为主。

【硅铁】

需求方面，钢厂或减产保价，钢厂利润较低，预计钢招价格同比下降为主。金属镁和出口需求较为平淡。供应方面，硅铁生产企业减停产有所增加，市场库存去化缓慢，预计09合约仍然面临较大下行压力。建议反弹做空为主。

【玻璃】

上周库存环比增加8%，同比减少30%，产销弱，本周将继续累库。上游让利，行业利润高，后续有5000吨左右产线计划点火，但现货跌价态势，关注实际兑现情况。中下游经过近期去库后，加工厂库存降低，贸易商目前库存中性水平，中下游按需采购为主。短期驱动偏弱，但目前贴水较大，竣工需求未证伪，不建议继续追空，观望为主。

【纯碱】

受碱厂检修及开会涨价消息影响，夜盘上涨。目前下游采购意愿低，原料库存有继续下降空间。大增产的背景下，上下游持货心态改变，上游或尽量待投产后检修，兑现生产利润，出售手中库存，中下游不囤货，另外煤炭和原盐降价，成本坍塌，短期消息面影响较大，建议观望为主。中长期供给压力，期价下行趋势难改。

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