前沿资讯!股市关注结构性机会

2023-06-29 23:57:45 来源 : 华安期货

(资料图片)

稳增长加码发力预期较强，加之消费需求稳步反弹，经济有望进一步回暖，进而提振股市，建议关注房地产板块、基础设施投资相关板块。

端午小长假过后，A股先跌后涨，但整体反弹动能略显不足。节后三个交易日，上证指数累计跌%、深证成指跌%、创业板指跌%。房地产板块明显反弹，或是受到多项政策利率接续调降的影响。

A股指标方面，两融余额自4月下旬以来逐步回落，特别是融资余额，从万亿元降至万亿元。另外，周二、周三两个交易日，北向资金分别流出亿元、亿元，两市成交额分别为亿元、亿元，处于偏低水平。多项指标显示，A股市场整体情绪偏弱，买需不足。

经济方面，受上年同期基数效应影响，5月生产、需求等多项指标同比增速出现回落，但环比不同程度改善，总体上弱势复苏格局延续。具体来看，5月社会消费品零售总额同比增长%（前值为%）；1—5月固定资产投资累计完成额同比增长4%（前值为%），其中房地产开发投资累计完成额同比增幅为-%（前值为-%）。出口端，5月对主要经济体，包括东盟、欧盟、美国等在内的出口金额累计同比增幅均较前值有所回落。金融指标中，5月新增人民币贷款同比少增5418亿元，新增社会融资同比少增万亿元，M2同比增速较前值回落个百分点。物价指标中，5月CPI同比增长%（前值为%），核心CPI同比增长%（前值为%），物价水平低位运行。整体上，内需恢复尚不牢固、外需回落压力较大，稳增长政策需要提供更多支持。

政策方面，近期重点关注国内货币政策和海外主要经济体加息节奏。国内市场6月多项政策利率调降：6月13日，公开市场操作（OMO）利率下调10个基点，为近10个月来首降；6月15日，中期借贷便利（MLF）利率下调10个基点；6月20日，贷款市场报价利率调降，1年、5年期LPR同步下调10个基点。下调政策利率的主要目的有几个方面：第一，推动实体融资成本下行，释放积极信号，向市场传递呵护经济的信心；第二，LPR调降之后，房贷利率也将下调，将给偏弱的房地产市场提供支撑。二季度以来，存款、贷款利率轮番下调，银行息差压力增大，后续存款利率再度下调的可能性增加。海外市场美联储暂停加息，但最新表态称，年内或再两度加息25个基点。同时，中国端午假期期间，英国等多个央行继续加息，海外通胀及经济衰退风险不容忽视。

端午小长假后的三个交易日，A股有所企稳，但仍处于弱势格局。5月经济指标同比增速回落、端午假期海外风险事件冲击、全球权益市场普跌及人民币走弱等因素令A股承压。后市重点关注国内货币政策边际变化（存贷款利率接续下调）对实体经济的提振，以及海外主要经济体加息节奏的变化和浅衰退风险对外需的影响。总体上，国内政策维护经济稳定的基调不变，同时消费需求稳步反弹，有望带动经济逐步回暖，进而提振股市。操作上，建议把握股指市场结构性行情，比如房地产板块企稳趋势有望延续、基础设施建设投资对相关板块产生拉动作用等。

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