2023-08-02 08:16:04 来源 : 海通国际证券集团有限公司
(资料图片仅供参考)
2023 年6 月印度培育钻石进出口均同比下滑。根据印度宝石和珠宝出口促进委员会（GJEPC）官网， 1）印度培育钻石出口金额为0.98 亿美元，同比下降34.91%，环比下降29.92%；2）印度培育钻石进口金额为0.79 亿美元，同比下降46.43%，环比增长36.28%。我们认为，虽然受美国零售需求低迷影响，中游产能较弱，进出口金额同比均下滑，但下半年节假日旺季将至，毛胚进口需求增加以满足裸钻供应，6 月进口额环比显著增长。
2023 年6 月印度天然钻石出口金额同比、环比均下降，进口金额环比小幅增长。根据印度宝石和珠宝出口促进委员会（GJEPC）官网， 1）印度天然钻石出口金额为13.82 亿美元，同比下降31.50%，环比下降19.79%；2）印度天然钻石进口金额为13.66 亿美元，同比下降24.37%，环比增长17.01%。
2023 年6 月印度培育钻石渗透率小幅下降。1）印度培育钻石出口渗透率为6.59%，同比-0.32pct，环比-0.88pct；2）印度培育钻石进口渗透率为5.49%,同比-2.09pct，环比+0.74pct。我们认为，虽然培育钻石渗透率存在月度波动，但是整体仍处于提升趋势。
RAPI 钻石（天然）价格指数：根据钻石观察公众号援引Rapaport 数据，2023年6 月0.3ct.指数增速为-0.8%，同比+0.2pct，环比+0.8pct；0.5ct.指数增速为-3.4%，同比-1.8pct，环比+0.1pct；1ct.指数增速为-2.4%，同比-0.6pct，环比-1.2pct；3ct.指数增速为-0.9%，同比-0.1pct，环比+0.2pct。我们认为，价格指数的持续下降也反应了下游钻石珠宝需求的疲软，以及中游裸钻库存较高的问题。
替代需求叠加新增需求，毛坯端市场空间广阔。培育钻石行业需求主要来自于两方面，一方面相对于天然钻石，培育钻石在供给弹性、道德、环保、性价比等方面具有明显竞争优势，未来有望替代天然钻石部分需求。另一方面，培育钻石正在渗透高端时尚饰品市场，出现在各大时尚品牌的高端项链、耳饰、手链系列产品中。另外，固有观点改变需要时间，参考培育钻石在美国的接受度快速提升的过程，我们认为虽然目前国内消费者对于培育钻石的接受度相对较低，但是随着认知度的不断提升，有望复制美国消费者认知变化，行业渗透率有较大的提升空间。
建议关注：中兵红箭、四方达、力量钻石、国机精工、黄河旋风、沃尔德。
风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、市场竞争加剧、培育钻石扩产不及预期。
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