2023-08-22 16:14:22 来源 : 中金在线财经号
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周末最大新闻就是，zjh在周五盘后推出的一系列“活跃市场”举措。
【资料图】
比较重要的点包括：1、下调证券交易手续费；2、下调佣金；3、研究延长A股交易时间；4、加强分红、回购；5、合理把握IPO、再融资节奏等。
很显然，这是在新一轮博弈下，zc端再次加力的一个体现，周末大家对本轮“一揽子”措施展开热议，我就不过多讨论了，市场表现是最能说明问题的。
所以，我的观点很明确，博弈还没有结束，后续还会有措施，我们也稍安勿躁，静观其变。
另外一个事，今天LPR如期调降，1年期LPR为3.45%，下调10个基点，5年期以上LPR为4.20%，保持不变。
这个利率调降幅度，应该也是低于了市场预期，但从我的角度来说，是可以理解的，首先一方面，我们现在其实缺的不是流动性，其次，目前RMB持续走弱，继续放大利差，不利于RMB汇率的稳定。
所以，这个调降结果，一定是考虑了多方顾虑的一个结果，市场信心要提振，但是RMB汇率也要稳定。
而目前市场的核心问题，我之前也说过，其实就是出口，而出口问题又是一个非常复杂的问题，我们需要持续跟踪。
内部活跃市场zc端方面，我认为也还是有空间的，所以，我们现阶段还是耐心等待为主。
上周五，创新药行业一份重磅半年报出炉，创新药老大哥恒瑞发布了半年报，上半年营收、净利均增长约9%。
半年报出来之后，我就在雪球、微博第一时间做了点评，没看的朋友可以去看。
总的来说，这是一份比较稳的半年报，恒瑞2季度单季度营收利润均取得了20%左右的增长，此外，业绩呈现持续环比提升态势，整个反转逻辑已经走出来了，股价也已经提前反应了这一趋势。
但是，基于当前一个弱势环境，包括美联储高压态势，我认为市场对这份半年报反应会比较平淡，今天的市场表现也基本印证我们的看法。
此外，这份半年报依旧反应出一个事实就是，上半年的医药ff并未对头部创新药企的业绩产生什么实质性影响，还有人说要到下半年才会显现，这个问题我之前聊过，现在已经有医药代表发现，ff对创新药的销售影响非常有限，反倒对药企利润提升帮助巨大，推广费省了，只要你是好药，你就不愁卖。
所以，我认为，下半年ff对创新药的影响确实更大，但可能是正向的影响。
除此之外，消费领域，舍得半年报披露，舍得的半年报基本是一个低于市场预期的表现，其实原因很简单，就是当前经济表现较弱。
二这轮经济走弱，其实影响最大的是中等收入人群，而这部分人群恰好是舍得的核心目标客户，之前这个是一个逻辑顺畅的增量市场，但现在这个逻辑出现了弱化迹象。
所以，舍得这类次高端白酒的逻辑，其实就是经济基本面的逻辑，目前我们对于经济基本面的判断“谨慎乐观”，同样适用于舍得。
但其实舍得的结构性优势更明显，主要还是全国化扩张的逻辑，另外，白酒的品牌门槛，随着时间推移是持续提升的，所以，护城河还是很高的，长期看，确定性还是很足。
具体舍得的分析和估值的动态跟新我在圈子里有详细的解读，感兴趣的朋友可以移步解锁。
今天就说这么多，资金端和zc端仍在博弈，目前美联储再度高压态势，我们也基本到了熬的最考验耐性的阶段，还是那句话，熬住就是胜利，千万不要倒在黎明前。
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