2023-07-05 13:03:57 来源 : 证券之星
【资料图】
浙商证券股份有限公司刘雯蜀近期对致远互联进行研究并发布了研究报告《致远互联事件点评：协同办公智能化加速，信创领域持续深耕》，本报告对致远互联给出买入评级，当前股价为57.1元。
致远互联(688369)
投资要点
事件： 7 月 3 日，公司发布 AI+协同产品 AICOP 的 Demo，这是 6 月 12 日之后，公司第二次发布 AICOP 的产品说明。 AICOP 是基于 AI 大语言模型和低代码定制平台的智能协同产品，在 AI 赋能下可实现流程优化和业务的个性化定制。
AI 赋能协同办公， 助力企业数智化成长
根据已发布的 AICOP 产品 Demo， AI 将从两个方面满足企业智能化的协同办公需求： 1） 工作流程的智能化。 通过智能协同工作助手小致，可实现智能工作助理、企业知识图谱、智能分析决策等功能。在对话窗口，用户可通过自然语言输入指令， 完成会议预定、报告生成、智能填单、流程发起等任务。 2）业务的个性化定制。 在领域模型驱动下，可根据企业用户需求进行个性化定制。 以销售管理领域为例，通过大模型和低代码的融合， 可以在业务流程上实现智能生成合同审批单、合同管理系统、合同 BI 报表 ，并将结果推送到销售管理人员的个人数字化工作门户。
大模型+低代码开发平台，解放数字生产力
AI 大语言模型对于协同办公产品的革新， 在于使得协同办公产品进入到大规模个性化定制时代。 致远互联低代码技术从 2012 年发展至今，经历了流程和表单定制、简单业务应用定制和复杂业务应用定制等阶段，借助大模型技术，未来将进入大规模个性化定制时代。
公司将大模型应用到低代码定制平台中，使平台具备 AI 代码能力，让企业数字化转型更加低成本、更敏捷。 未来，依托平台和生态模式，公司将通过 AI+领域的方式实现全场景覆盖， 借助生成式 AI 和 COP， 有望使协同办公进入大规模个性化定制的发展阶段，助力千行百业数智化自生长。
深度把握信创机遇，坚定云转型战略。
协同管理软件与服务行业当前呈现国产化、云化和智能化的趋势。 公司把握行业趋势积极布局， 除了加大 AI 投入外，亦深度把握信创机遇，坚定云转型战略。 1） 公司在 信创领域持续深耕。 长期来看，信创产业将逐步向全面市场化驱动转变，公司在行业信创业务持续深耕，加强通用办公场景的产品和解决方案的适应性和多样性，在金融、军工、能源、交通及教育等行业签约多家知名客户2）公司坚定云转型战略。 以 COP-V5/V8 为技术平台支撑，以营销服务云为抓手，以领域为横向，以行业为纵深，推动个性化定制需求的规模化搭建交付，逐步推动公司从产品型向生态型发展，加速主业上云。
盈利预测与估值
公司专注协同办公软件领域，深度把握信创机遇，坚定云转型战略，持续加强研发， 未来 AI 产品落地有望提高公司成长性。 我们预计公司 2023-2025 年营业收入分别为 14.18/17.97/22.53 亿元，同比增速分别为 37.33%/26.75%/25.37%；对应归 母 净 利 润 分 别 为 1.81/2.43/3.01 亿 元 ， 同 比 增 速 分 别 为92.73%/33.80%/24.16%，当前股价对应 PE 为 36.42/27.22/21.92X，维持“买入”评级。
风险提示
核心竞争力降低风险；市场竞争加剧风险； COP-V8 市场推广不及预期风险；行业政策推进不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券庞倩倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.96%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.74亿，根据现价换算的预测PE为37.95。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级11家；过去90天内机构目标均价为101.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，致远互联（688369）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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