2023-08-02 04:53:47 来源 : 健识局
7月最后一天，医药股集体翻绿。最受伤的是“一哥”恒瑞医药，股价跳水9.11%。
(资料图片仅供参考)
再看另一端的医药代工行业：康龙化成A股涨幅7.89%，凯莱英A股涨幅1.41%，药明康德A股涨幅3.45%。投资圈传的消息是，CDE新的三条临床试验规则利好CRO行业。
药企和CRO，泾渭分明。
也是在这一天，药明康德公布了2023年上半年业绩：营收188.71亿元，同比增长6.28%；净利润53.13亿元，同比增长14.61%。
在不同板块中，国内新药研发板块业绩以下滑24.9%的幅度，站在了其他盈利板块的对面
2023是创新药行业颇为艰难的一年，研发投入高、融资不畅、产品批了也卖不出去……这些问题一起涌来，创新药行业早就不是2018年意气风发的模样。如今，颇有代表性的药明康德的业绩数据，印证了市场的情绪。
医药代工企业，常被视作当下医药环境的一面镜子，而药明康德是当之无愧的龙头。2018年，药明康德登陆A股的时候，市场以16个涨停板热情欢迎。
按照营收额大小，药明康德将业务主要分为化学业务、测试业务、细胞及基因疗法以及国内新药研发服务。其中化学业务一直是药明康德的业绩支柱。2023上半年，这一板块营收134.67亿元，占总营收的71.36%。和去年同期相比，今年上半年化学业务的增速只有3.8%。
这样巨大落差主要是受新冠特定项目的影响。剔除掉这部分影响，2023年上半年的化学业务增速在36%左右。其他板块的业务也都正常。
一众增幅中，国内新药研发服务部（DDSU）业绩下滑24.9%最为乍眼。
DDSU是药明康德2014年成立的部门，致力于成为一体化新药研发服务平台，提供包括靶点验证、药物设计、药物化学、药效学、药代动力学、毒理学、CMC等几乎所有临床前研究开发服务。公司明确表示“以IND申报为目标”。
这样的“一条龙服务”，在创新药行业爆发初期是有价值的：你甚至不需要知道研究方向，药明康德就能帮你全做了。
但从收入上来看，自药明康德将这一板块分出来后，相关收入就在持续缩水。药明对此的解释为：DDSU主动升级迭代，交付IND周期更长，对当期业绩有一定程度影响。
直到2023年，药明康德的新药研发部总算是自我证明了一回：
财务数据显示上半年DDSU收入同比减少24.9%，但比一季度已经有所收窄，主要是因为在上半年，药明为客户研发的两款新药获批，一款为口服抗病毒创新药，一款为肿瘤治疗药物。因此，今年第二季度时，药明收到了第一笔产品销售的收入分成。
药明提到的这款抗病毒药，极有可能是众生制药的新冠药来瑞特韦片，于今年3月23日获批。如果收入确实来自于来瑞特韦片，药明康德新药研发部就实现了药品分成收入“从0到1”的突破。
实际上，自2015年左右开始，众生睿创的母公司——众生药业就和药明康德持续建立合作，肿瘤、抗病毒等产品均有涉及。众生药业直接宣布：公司选择了开放合作的创新模式。
众生药业极其符合药明康德新药研发部的主要客户画像：有钱、有销售渠道、有创新动力，但创新能力不强。只是在过去这些年里，这样的客户太稀缺了
拉长周期来看，药明康德新药研发部门营收的持续亏损，折射出近年创新药趋冷的环境。
财大气粗的金主少了，从靶点验证到动物实验全部交给药明康德的企业少了，创新越来越精细化，研发终止也成为家常便饭了。
今年3月28日，药明康德旗下主做细胞及基因疗法业务的临港基地关闭。满打满算，这个基地的运营时间也就一年半的时间。
2023年半年报显示，这半年里药明康德的亚洲员工减少了近3000人，裁员多集中在研发部门。“断舍离”后，药明康德的细胞及基因疗法CTDMO业务实现收入人民币 7.1 亿元，同比增长 16.0%。
细胞与基因疗法，是近几年最具有代表性的创新疗法之一。药明临港生产基地的关闭，让国内创新药行业倍感气馁。
但行业周期的变动远未结束。
3月2日，主要做改良型新药的力品药业，在科创板上撤回了上市申请；
5月23日，集中在抗肿瘤领域、且已有上市产品的华昊中天，放弃在科创板上市；
6月20日，冲刺科创板一年多后，集中在EFGR靶点等肿瘤药物的苏州韬略生物科技股份有限公司撤回了上市申请；
7月20日，主要为仿制药做代工服务的北京诺康达，先后在科创板、创业板吃到“闭门羹”；
7月31日，主做化药制剂、中成药产品的力捷迅在创业板，撤回了上市申请……
技术不够创新、销售不力、财务不明晰、产品在市场竞争力低……均可成为药企上市受阻的原因。
过去，医药创新气氛热烈的时候，一些老牌企业都会跃跃欲试，希望能在创新药领域有所突破。而到了当下，这种投入也或将变得谨慎。
创新药行业，正等待命运齿轮的转动。
撰稿｜烟酰胺
编辑｜江芸 贾亭
运营 | 山谷
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