2023-08-15 03:35:23 来源 : 平安证券股份有限公司
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周度观点：本周央行发布2023年7月金融统计数据，其中7月住户部门中长期贷款减少672亿元，或与楼市成交低迷以及居民提前还贷有关；住建部披露目前各地保交楼工作顺利推进，累计已完成住房交付超过165万套；同时各地政策延续宽松基调，本周多地出台公积金政策，包括提高公积金贷款额度、支持提取公积金支付首付款等。投资方面，短期建议关注政策博弈机会，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。上下游方面，城中村改造涉及给排水、燃气、电力等管线管道改造，外墙与屋面修缮等，需要用到管道、涂料、保温、防水等消费建材，后续城中村改造有望提速、带来产业链机会，建议关注东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金、保利物业、招商积余等。
政策环境监测：1）央行：7月社融回落，新增信贷不及预期；2）住建部：已完成住房交付超过165万套。
市场运行监测：1）新房成交环比回落，后续或有所好转。本周（8.5-8.11）新房成交1.9万套，环比减少23.8%，二手房成交1.5万套，环比增长5.3%。8月（截至11日）新房日均成交同比下降34.3%，增速较7月扩大0.1pct。2）库存环比微升，去化周期15个月。16城取证库存9998万平，环比升0.2%。去化周期15个月，环比持平。3）土地成交回升、溢价率回落，一二线占比提高。上周百城土地供应建面2642.3万平、成交建面3012.3万平，环比降15.6%、升59.2%；成交溢价率4.2%，环比降0.6pct。其中一、二、三线成交建面分别占比4.9%、27.2%、67.9%，环比分别升2.8pct、升5.6pct、降8.4pct。
资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行101亿元，环比增加17亿元；境外地产债无发行，环比减少1.1亿美元；重点房企发行利率为2.2%-7.8%，可比利率较前次上行居多。2）地产股：本周房地产板块跌4.6%，跑输沪深300（-3.4%）；当前地产板块PE（TTM）15.62倍，估值处于近五年99.1%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为招商蛇口、天健集团、滨江集团；南向资金净流入前三为碧桂园服务、碧桂园、龙湖集团。
风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。
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