信达证券：新房二手房环比再回落，5年期LPR下调10bp

2023-06-25 21:24:46 来源 : 乐居财经

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乐居财经李礼 6月25日，信达证券发布房地产行业第25周周报。

本周核心观点：2023 年 6 月第 4 周，上周新房面积略有回升后，本周环比再次回落 11.83%，其中二线城市环比回落幅度较小，整体保持在 6 月以来的相对较低位置。二手房方面延续回落趋势，本周环比大幅下降 31.61%，其中一线城市的环比回落幅度较大。6 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率 5 年期以上 LPR 下调 10 个基点，4.3%调整至 4.2%。

重点政策解读：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）1 年期 LPR 为 3.55%，下调 10 个基点，5 年期以上 LPR 为 4.2%，同样下调 10 个基点。复盘本轮下行周期中销售与利率关系，住宅销售当月同比跌幅扩大后，往往贷款市场利率相应下调。自 2022 年 8 月5 年期 LPR 下调 15bp 后，时隔 10 个月再次下调 10bp，此次降息的背景同样对应着销售持续走弱，今年 2-3 月房地产市场短暂的小阳春后，市场热度下降，进入 6 月传统旺季销售仍然持续走弱，市场情绪悲观。截至 6 月 23 日，30 大中城市中一线城市累计成交面积同比上升 23.6%，而弱二线和三四线城市去化相对较弱，行业销售不畅的核心症结在于低能级城市销售表现较差，因此信达证券认为在鼓励合理需求（尤其是改善需求）的基调下，不排除核心城市存在需求端政策松绑的可能性，但放松力度可能相对有限。考虑到现阶段制约行业销售表现的核心因素主要为悲观的价格预期和收入预期，在二者在短期内很难有较大波动的背景下，我们认为提振市场的重要举措在于提高居民购买力，此次随着 5 年期 LPR 下调，首套房贷款利率有望进一步下调，居民购房成本有望进一步下降。

一周行情回顾：本周（2023/06/19-2023/06/25）申万房地产指数下跌 4.68%，跑输上证综指 2.38pct，在各类板块中位列第 28/31，恒生地产建筑业指数下跌 6.99%，跑输恒生综指 0.91pct。本周涨幅前 3 的地产公司分别为：派斯林（14.02%）、金科股份（10.28%）、*ST 新联（3.09%）；本周跌幅前 3 的地产公司分别为：正荣地产（-24.12%）、新城发展（-21.23%）、融信中国（-20.27%）。本周恒生物业服务及管理板块下跌 10.81%，跑输恒生综指4.72pct，在各类板块中位列第 12/13。本周涨幅前 3 的物业公司分别为：国锐地产（1.08%）、星盛商业（0.00%）、旭辉永升服务（0.00%）；本周跌幅前 3 的物业公司分别为：弘阳服务（-26.83%）、新城悦服务（-17.53%）、雅生活服务（-16.19%）。

地产市场监测：本周（2023/06/17-2023/06/23）30 个大中城新房成交面积242.29 万平方米，同比下降 52.85%，环比下降 11.83%。15 城二手房成交面积 124.79 万平方米，同比下降 34.58%，环比下降 31.61%。监测 16 个重点城市库存面积 18247.56 万平方米，环比下降 0.31%，去化周期 92.41 周，较上周延长 3.99 周。上周（2023/06/12-2023/06/18）100 大中城市土地供应建面 2850.67 万平方米，同比下降 37.51%，环比下降 58.75%；土地成交建面2360.58 万平方米，同比下降 23.24%，环比上升 13.50%；供需比下降为 1.21，溢价率为 7.00%。

房企融资情况：本周（2023/06/17-2023/06/23）房企境内新发债总额为 133.36亿元，同比下降 3.47%，环比上升 90.51%；债务总偿还量为 81.21 亿元，同比下降 35.58%，环比上升 46.96%；净融资额 52.15 亿元。

风险因素：政策风险：房地产调控政策收紧或放松不及预期。市场风险：房地产市场销售情况恢复程度不及预期，行业资金压力缓解不及预期。