2023-06-26 11:07:02 来源 : 德邦证券股份有限公司
【资料图】
事件： 6 月21 日，联合采购办公室举办了全国中成药采购联盟集中带量采购信息公开大会并于当日公示全国中成药采购联盟集中带量采购拟中选结果。
首次全国中成药集采拟中选结果公布，中选品种平均降幅约49.4%，降幅相对温和。本次中成药全国集采由湖北省牵头，早在2022 年9 月便发已发布集采公告，针对复方斑蝥、复方血栓通、冠心宁等16 个中成药品类展开集采，其中5 个为注射剂，各类口服剂型合并集采。根据光明网报道，本次集采共有86 家企业、95 个报价代表品参与现场竞争，其中63 家企业、68 个报价代表品中选，中选率达71.6%，中选率达71.6%，中选品种的平均降幅为49.4%，化药全国集采已经进行到第八批，降幅仍达56%，对本次中成药首次集采纳入的竞争相对充分的品种来说，我们认为整体降幅相对温和，部分品种降幅显著低于平均降幅，如方盛制药的藤黄健骨片降幅42%，神威药业的冠心宁降幅39%，哈药六厂的脑安片降幅17%。
中成药集采预期充分，相对化药降幅温和，短期影响有限，长期利好头部优质中成药企业。中成药集采主要针对竞争相对充分的品类，我们认为持续的集采对独家品种影响较小，药店渠道为主的OTC 品种更不受集采影响，同时集采的规则与降幅相对化药较为温和，涉及品种尚少，短期影响有限。中长期来看，中成药集采同时也是腾笼换鸟，为更为优质的中成药品种，尤其是独家中成药新药腾出空间，中长期有望利好持续储备优秀独家品种的中成药头部企业。
投资建议：当前中药政策顶层支持力度大，政策利好持续落实，集采不影响行业成长性逻辑，中长期利好头部优质中药企业，我们看好中药板块的持续性机会，建议关注太极集团、康缘药业、方盛制药、桂林三金、贵州三力、盘龙药业等。
风险提示：政策落地执行不及预期；行业竞争加剧；产品销售放量不及预期。
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